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未资替代效应和美元的标价效应,****与美元****呈现出负相关的关系,从****近几十年的数据我们就可以明显的看到这一点。其次,黄金作为典型的保值品,受通货膨胀率的影响甚大,从历史****来看,二者保持了较高的正相关。再次,当国际局势动荡时,对黄金避险保值的需求会刺激金价的上涨。
2008年爆发了严重的世界性****危机,波及之广,影响之深,历史罕见,各国****冒着未来通胀的风险,为刺激经济而扩大财政支出、大量*,流动性的大规模注入为未来全球范围的通货膨胀埋下了引线;目前经济局势不甚明朗,何时复苏无从知晓,在经济的下行期,黄金成了大量的流动性保值增值****好的****标的;在目前全球经济*、*体系有点混乱、美元受到冲击的情况下,那些以美元为主要****储备的*就会考虑调整****储备结构,增加*储备比例。以上几点成为未来****上涨的刺激性因素,所以从趋势上来说,未来金价会出现一定程度的上涨。
日前中国央行周小川行长提出创建新的国际*体系,盖特纳****初对中国的这一提议持完全开放态度,不过他的这一态度随即加剧了市场对美元能否继续保持国际储备*地位的担忧,美元指数急跌,金价也在短时间内急剧拉高至940美元。为了消除影响,盖特纳以及奥巴马随后都表示要捍卫美元作为全球****主要储备*的地位,美元大跌后回
主持人:当前,国际黄金市场面临的不确定性增加,****海啸尚未见底,经济复苏的道路还很漫长,而且,由于对未来国际*体系改革存在比较大的争议,是以美元为主导还是建立一种超主权的*,目前还看不清楚,那么,****在这种复杂的背景下究竟会是什么样的****？
吴志峰:自去年9月雷曼倒闭引发****海啸,强烈的避险意识使人们将资产抽离****而趋向黄金和*,黄金与石油等********完全背离,在********由超140多美元的高位往下跳水时,****节节上升突破1000美元一盎司大关。之后****机构由海外新兴市场抽逃资金,大规模的“去杠杆化”和美元回流又使美元汇率走高,****虽暂时回调,然而仍留在800美元以上的高位。美联储宣布将直接购买长期*后,美元汇率走低推动****再度走高。
黄金同时具备商品属性和*属性,作为商品,黄金能满足人们的装饰和工业用途;作为*,黄金具有国际支付功能。虽然自1976年黄金非*化正式确立后,黄金的*功能已逐渐****,然而由于“黄金是天然的世界*”,以及黄金在人类文化中所建立起来的长久声誉,一旦发生****危机或者**,人们潜意识中总是趋向于黄金这个避险的港湾。因此********总是依赖于其商品属性和*属性的相互作用,当商品属性占据主导地位时,****与********没什么两样;当*属性占主导时,****与一般商品及储备*美元汇率会发生背离。
研究表明,****与美元指数在75%以上的时间里具有明显的负相关关系,仅有25%时间二者表现为正相关关系。比如1989-1995年间黄金的商品属性占主导,此时国际政治经济局势相对稳定,黄金与美元的关系松散。2001至2008年间两者呈强负相关关系,主要因为欧元自1999年诞生后开始挑战美元的国际*地位,黄金的*属性开始占主导,黄金与美元关系变得更密切。尤其是这次****危机以来,黄金的避险功能和*属性得到充分展示。
那么当前********将如何呢。这取决于****危机是否继续深化、美元国际*的地位以及全球经济何时回升,影响因素非常复杂。我的判断是,短期内****强劲升水,在盘整后如果再次受到危机事件冲击,****将攀越1005美元的前期高点,但超过1300美元的概率较小,并将随着****危机见底和经济复苏而逐渐汇率稳定下来。在国外市场进行套期保值,成为上期所会员后,银行可以在更加熟悉的本国市场进行套保。商业银行进入****市场带来的增量资金,有望丰富****市场的流动性,而其稳健的****风格也****于发现市场价格。尤其是当前全球经济调整的情况下,黄金更是成为一种保值增值的良好****标的,****于形成价格,为相关企业实现风险对冲与资产优化配置。
三、有利于商业银行*****,开发