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今年的美联储杰克逊霍尔年度会议于8月21-23日召开，美联储****耶伦、欧洲央行行长德拉基、日本央行行长黑田东彦等全球主要央行的头号人物均会出席。本次会议的焦点将是*以美联储****身份出席的耶伦，她将于北京时间今天22:00发表讲话，根据美联储8月14日在华盛顿发表的声明，耶伦的讲话题为劳动力市场。

纵观过去几年的历史，在提顿山脉山脚下举行的全球央行年会，都是每年****受市场期待的****市场盛宴。而此次会议的主题重估劳动力市场动态，正与目前全球经济复苏的大势和全球主要央行的政策走向紧密切合。因此可以想见，会议料将再度成为市场所瞩目的焦点。

美联储****耶伦毫无疑问是此次会议的****大主角，她将于北京时间周五22:00发表讲话。此外，北京时间周六凌晨02:30，欧洲央行行长德拉基也会发表讲话，市场将关注*马里奥是否会给出关于欧元区新一轮宽松*政策的暗示。

耶伦观点预计偏向鸽派

美元指数本周继续强势上涨，不过目前美元多头面临的风险来自美联储****耶伦。美元短期内是否能进一步走强取决于美联储****耶伦周五有关就业市场的讲话，如果耶伦讲话的基调更为温和，而非更为强硬，美元将更容易走软。

目前市场的关注焦点都放在耶伦周五的讲话上，并期望从中获得有关美联储*政策风险更多、以及更清晰的指引。周****布的美联储的****新会议纪要显示，政策*在会上就是否应较普遍预期提前加息展开了热烈的讨论，令市场意外。

从本次会议纪要可以看到美联储内部正在出现更多不同的声音，尽管多数官员都对就业市场的****表示乐观，但****关键的决策者——美联储****耶伦此前仍表达了就业及薪资****步伐的担忧。

市场认为，耶伦将有机会更新她对于*政策形势的看法，如果历史可借鉴，那么其流露可能促升美元汇率信息内容的可能性微乎其微。结合美国经济当期所处阶段，耶伦恐怕不会创造新的惊喜，甚至会找得到舒缓市场因鹰派内容而起的兴奋之情的手段。

上个月，耶伦强调劳动力资源明显未得到充分利用，促使市场推迟对美联储首度加息时间的预期。耶伦也知道劳动力市场的数据优于预期，其讲话中释出的鸽派措辞可能比市场预期的少，但一向没有主心骨的女王让人难以捉摸。

如果意外出现鹰派发言，那可能是耶伦承认当前就业、通胀接近目标的速度快于预期，即便她重申美国联邦公开市场*会声明的内容。这会令那些作出鸽派预期的人大为失望，且显得较预期要鹰派得多。这可能直接导致美元进一步走强，非美*和黄金则承压。

德拉基又将传递什么样的信息

北京时间8月23日凌晨02:30，欧洲央行行长德拉基发表讲话。当德拉基在美国怀俄明州杰克逊霍尔会议上对全球*决策者发表讲话时，有一个因素对他提振欧元区经济是有利的，那就是欧元弱势。

欧洲央行本周的一份报告显示，随着欧洲****人面临创纪录的低利率，流向海外的资金达到6年来****高。德拉基已承认，为了克服通货紧缩和****出口竞争力，需要让本币保持弱势。

德国一季度经济萎缩，意大利经济陷入*，种种经济数据凸显了此举的紧迫性。而在****期间堪萨斯城联储于杰克逊霍尔举办的年会上，****者将从德拉基关于劳动力市场的讲话中寻找更多这方面的线索。

之前欧元之所以会受到追捧，是因为资金源源不断地涌向欧元区边缘*债市德拉基在2012年夏季承诺竭尽所能维护欧元，这让****者吃下一颗定心丸。之后欧洲央行将基准利率从1%下调至0.15%，同时配合*市场的注资举动

欧元已经从5月份创下的年内高点1.3993下跌5.2%，不过欧元在这之前的1年内大涨6.4%，看空人士的预测因此落空，市场原本预计利率走低、经济疲软以及欧债危机的持续将使得欧元承压。

上周发布的数据显示，欧元区经济在2季度陷入停滞，因地区三大经济体都未能实现扩张，花旗集团当前下调2014年欧元区经济增幅预期至0.8%，原先为1.1%。与此同时，欧元区的通胀水平也是近5年来****弱的。

目前各国经济发展不平衡的态势仍然没有在*意义上完整的调整过来，因此各国在*政策使用上实际上差异比较明显。目前来看，德拉基今日仍可能保留采取更多宽松行动的大门，对于欧元而言，要想*反弹，或许需要耶伦更偏鸽派或德拉基存在一些意外偏向鹰派的言辞出现。