英标H型钢-江苏埃尔核能电力材料-英标H型钢价格

　近日铁矿石市场结束单边上行趋势开始调整：铁矿石自上周二开始连续下跌，A股相关概念股同步走弱。中信建投分析师江露表示，目前铁矿石港口库存已持续下降至2017年3月来的新低，供给预期有所收紧，英标H型钢价格，虽然近期盘面有所回调，但是不建议做空。

　　铁矿石价格上涨背后一个值得关注的现象是，其与螺纹钢价格强弱对比已经发生变化。“*近半年以来，铁矿石价格相比螺纹钢来说一直维持强势。矿螺比的内生*始于去年四季度(值为0.1119)，加速于今年1月份淡水河谷，现值已达0.1981。”长江*研究指出，从基本面来看，一方面，钢铁环保限产政策调整之后，成材高产量令铁矿石市场需求出现大幅改善；同时巴西令供应端加速收缩，英标H型钢，铁矿石价格由此不断上涨。

　　从产业链利润分配角度看，该机构指出，产业链话语权更迭与利润再分配，是每一轮周期都会历经的过程，显然原料端已夺回主动权。业内人士认为，这将对相关矿业公司带来业绩支撑。

据测算，英标H型钢厂家，短流程电炉华北地区静态成本在3913元/吨，华东全重废电炉螺纹钢成本在3820元/吨左右，考虑峰谷电的因素，再压缩100元/吨，电炉螺纹钢可以降低至3720元/吨。当前，若假设短流程电炉螺纹钢在亏损200元/吨内仍会继续生产，那么下方电炉螺纹钢*终的成本支撑在3500—3600元/吨（如果废钢价格下跌，电炉螺纹钢成本也将动态下移），而这个位置也是目*些长流程钢厂生产螺纹钢的成本，如果盘面价格继续下移，将引发更多的供给收缩，从而给予螺纹钢价格更强支撑。

　　我们综合以上分析认为，短期螺纹钢高产量将大概率维持，而由于长江中下游地区的梅雨包括后期的高温天气，需求端将逐步进入淡季。在供给持强、需求环比走弱的情况下，螺纹钢走势有调整需求。那么具体会调整到哪里？从技术走势上看，前期低点3650元/吨的支撑较强，而基本面用短流程电炉螺纹钢的成本来倒推，3500—3600元/吨位置同样存在重要支撑。

过去3年，在6月份或早或晚都出现了见底，并且开启了一波趋势性的上涨行情，并且9月和10月又是传说中的旺季，不少市场参与人士认为在远期传统旺季预期下，积*做多1910合约是比较好的交易策略。

　　但笔者认为也需要认识到2019年和2016—2018年之间的区别。2016年钢铁行业供给侧改革的年，螺纹钢的价格水平较低，2017年6月螺纹钢贴水现货非常大，给出了很好的做多安全边际。2018年如果用上海的螺纹价格减去盘面价格作为基差的参考指标来看，2018年6月的基差在300左右，而目前在200左右，而2018年螺纹钢的需求应该是*近几年的，因此虽然2018年的基差比2017年低很多，但在强劲的需求带动和当时的环保等使供给端受到影响的预期下，2018年的涨势是比较好的。

　　回到当下，2019年市场的情绪是比较乐观的，基差也不大，如果对后市看好，其实意味着对需求的乐观，甚至是认为2018年的需求会再现。但如果需求没那么好，英标H型钢供应，其实意味着做多就是比较*的，而且在预期乐观的情况下，需求不仅要好，而且要好到一定的程度才具有较好的做多价值。

　　那么2019年接下来的需求会是怎样的呢？

　　从季节性这个广受市场关注的角度来看，这几年我们已经见证了太多的反季节性和季节性不明显的情况了。2016—2018年，普遍出现的是淡季不淡，特别明显的反季节性在2017年11月，那一拨上涨1801合约出现了850左右的涨幅；2018年12月份开始一直到春节前，淡季需求超预期，累库一般的情况下，前期悲观的情绪被修正，带动了600左右的涨幅。